国家统计局最新发布的数据显示，2026年1月份，我国CPI环比上涨0.2%，同比亦上涨0.2%，核心CPI更是同比上涨0.8%，显示出物价水平在低位中温和回升。与此同时，PPI环比上涨0.4%，连续四个月保持上涨态势，涨幅较上月扩大0.2个百分点，同比降幅则收窄至1.4%。此次数据发布，正值基期轮换之后，国家统计局明确指出，基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的影响总体较小，平均约为0.06和0.08个百分点。
在国际市场上，美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，失业率更是降至4.3%，创下2025年8月以来的新低。时薪环比增长0.4%，同样超出预期。这一系列数据，无疑为市场对美联储的降息预期带来了新的变数。
美联储内部对于利率政策的看法分歧渐显。施密德表示，赞成将利率维持在“某种程度的限制性”水平，认为进一步降息可能导致通胀持续。而米兰则表示，如果获得提名，愿意继续留在美联储，为货币政策稳定贡献力量。这些言论，无疑为市场对美联储未来政策走向的猜测增添了更多不确定性。
在国际市场上，印尼计划将全球最大镍矿的产量削减70%，这一举措无疑将对全球镍市场产生深远影响。同时，美国国会预算办公室预计2026年赤字为1.9万亿美元，与2025年基本持平，显示出美国财政状况的严峻性。
我国物价数据的低位温和回升，与美国非农数据的大超预期，共同构成了当前市场关注的焦点。国内CPI走势受季节性与供给端影响显著，春节错月形成的高基数，以及鲜菜、猪肉供需宽松拉低食品价格，能源价格降幅扩大进一步压制指数。但核心通胀韧性突出，核心CPI环比涨幅创近六月新高。PPI修复态势则更为明朗，国际大宗商品上行叠加国内“反内卷”政策发力，有色、钢铁等上游行业成为核心拉动项。
展望未来，春节消费、两会政策以及特朗普4月访华相关动态，将成为市场关注的重点。特朗普访华若能达成大豆、波音飞机等订单，或将带动相关工业品贸易，利好农副食品加工、高端制造等行业的价格修复。
